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易煤指数报告[136]期【大江南北千里雪,郑煤喜迎开门红】

发布时间:2019-02-15 17:49:41内容来源:易煤研究院

一、市场概述:涨幅扩大

本周,节后第一周,市场交投活跃度较高,煤价涨幅扩大。


本期(2月1日-2月14日)周度指数:易煤北方港动力煤平仓价格指数(YBSPI)5000K0.8S当期指数为515.5元/吨,环比上涨3.1元/吨,涨幅0.6%,5500K0.8S当期指数为592.2元/吨,环比上涨1.6元/吨,涨幅0.3%。


本期易煤长江口动力煤平仓价格指数(YRSPI)5000K0.8S当期指数为564.7元/吨,环比上涨0.3元/吨,涨幅0.1%,5500K0.8S当期指数为645.7元/吨,环比上涨0.6元/吨,涨幅0.1%。

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由于本周市场价格有所上涨,目前长江口地区最新主流成交价格小幅上涨:山西煤5000K0.8S主流成交价在565-570元/吨(+5),山西煤5500K0.8S主流成交价为660-665元/吨(+10);蒙煤5000K主流成交价在575-580元/吨(+5),5500 K主流成交价为660-665元/吨(+10);进口俄罗斯煤5500K0.2S主流成交价在660-665元/吨(+5)。

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二、港口库存:向下游转移为主

北方港:首先,部分港口封航限装,调出量并未出现明显的提升。其次,下游库存高企,终端电厂多以观望为主,北上拉运积极性不高。再次,主产区国有大矿陆续复产,而民营矿复产缓慢,加之发运依旧倒挂,中小贸易商发运情绪低迷,主要大户发运为主。最后,节后第一周,港口市场整体交投气氛活跃,同时铁路运量低位运行,调入调出相对均衡,环渤海港口库存窄幅波动。截至2月15日,环渤海四大港区主要港口合计库存为2065万吨,环比节前增加68万吨。节后下游工业、企业多开始陆续复工,但按照往年惯例,日耗全面恢复大约需等到正月十五之后,所以短期内其拉运积极性难快速提升,预计未来一周港口生产仍将保持弱势平稳状态。


长江口:一方面,节前由于海运费降至低位,江内部分贸易商看好节后行情,囤货心态良好,北上拉运陆续到港,加之春节期间进口煤集中到港通关,整体调入大幅增加。另一方面,沿海六大电厂春节期间库存上升至1700万吨以上,而工业企业虽有复工,但整体煤耗恢复缓慢,大规模的市场采购行为并未发生,港口整体调出有限,长江沿线港口库存较节前大幅增加。截至2月15日,长江口区域主要港口合计库存为714万吨,环比节前增加135万吨。

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三、沿海运费:企稳反弹

本周:(1)工业企业陆续复工,水泥化工对优质低卡煤需求增多,释放部分货盘;(2)非煤货种占用部分运力,导致市场可用资源有限。(3)节后第一周,部分船东尚未开工复航,可用运力相对有限,支撑运价。近期南方气温偏低,预计内贸采购需求增加,运费续涨。截至2月15日,北方港-长江口(4-5万吨)进江航线运价在22.5-24.5元/吨左右,环比节前上涨2元/吨,2-3万吨运价在25-31元/吨,环比节前上涨3元/吨,此外北方-广州运价(6-7万吨)24-25.5元/吨左右,环比节前上涨1元/吨。


江运费方面,随着整体成本降至低位,加之节后行情有反弹的趋势,下游货盘释放较多,同时节后运力市场供应逐渐收紧,海进江运费小幅探涨。长江口到九江1万吨船运费15元/吨左右,到城陵矶1万吨船运费25元左右,到湖北宜昌1万吨船30元/吨左右。

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四、电力行业:日耗缓慢恢复

本周,节后第一周,工业企业尚未完全复工,日耗恢复缓慢,截至2月15日,沿海六大发电集团当周耗煤301.71万吨,环比节前减少53.45万吨,周日均耗煤43.1万吨/天,环比节前减少7.64万吨,同比去年减少25.66%。根据中央气象台预报,未来10天影响我国的冷空气活动频繁,西北地区、华北、黄淮、江淮、江汉、江南北部等地平均气温偏低2~3℃,其中13-14日西北地区东部、华北、黄淮、江汉北部等地将出现小到中雪或雨夹雪,江淮、江南、华南西部降水日数有6~8天,预计电厂耗煤或将在当前水平继续回升。


库存及采购方面:本周,目前电厂日耗暂未全面恢复,库存高企下其基本无补库压力,预计短期内其仍以观望为主,暂难出现大规模集中采购。截至2月15日,六大发电集团沿海电厂库存1731.84万吨,环比节前增加158.34万吨,库存可用天数为38天,同比增加11.5天。

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五、市场综述:窄幅波动


本周总结:

春节之后,下游需求陆续释放,煤价涨幅扩大

1、春节过后,主产区国有大矿陆续复产,但民营矿复工缓慢,加之北方大雪影响运输,站台整体库存较低,同时由于进口煤不确定性增强,整体供应依旧偏紧。

2、当前产地发运港口平仓依旧倒挂,在货源紧张的情况下,中小贸易商发运积极性不高,港口调入量有限。

3、节后第一周,工业企业陆续复工,煤耗缓慢修复,同时水泥化工企业需求陆续释放,对煤价起到拉动作用。


下周展望:

从当前市场的整体情况来看,后期煤价或将继续震荡走强为主:

1、当前民营企业矿复产计划的不确定性进一步增加,两会之前供应增量整体有限。

2、由于产地发运港口平仓依旧倒挂,中小贸易商发运增量有待观察。

3、进口煤通关延长的风波或将蔓延,进一步限制供应增量的投放。

4、下游终端库存高企,但未来需求边际增量将陆续释放,对煤价的拉动效应将有所体现。


主产区国有大矿陆续复产,而民营矿受制于政策因素复产缓慢,产地整体供应相对有限,港口市场煤占比进一步萎缩,加之进口煤政策的不确定性,边际供应增量短期内难以释放。下游终端电厂库存持续积累,工业企业陆续开工,日耗季节性回升趋势明显,加之水泥化工等节后生产采购,边际需求增量短期内将集中释放,煤价或迎来一波小幅探涨。

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